"배당성향이 높은 미국의 주식들"
- 배당주 찾기
2018년, 처음으로 미국 주식을 투자하면서 배당주 위주로 관심을 가졌습니다
투자를 하면서 얻을 수 있는 이익은 1)자본이득과 2)현금흐름 이 있는데요,
저는 주가가 올라서 처분 시 매매차익을 얻는 자본이득보다는
지속적인 현금흐름을 창출하는 '현금흐름 자산'에 관심이 많기 때문입니다.
그 중에서도 대표적인 월배당주로 리얼티인컴(O, Realty income)이 있습니다.
"리얼티인컴(Realty Income)의 모든 것"
티커는 O, 월배당 주는 리츠주식
리얼티인컴(O)은 미국과 영국 부동산에 투자하여 임대수익을 얻는 리츠 기업입니다
1969년에 설립되어 1994년 나스닥에 상장하였습니다
이 리얼티인컴이 최근 주가가 굉장히 많이 떨어졌어요
2020년 초반만해도 70불 정도였는데, 최근 40불대에서 조정을 받고 있습니다
사실, 저는 2018년 중반 60불대에서 매입하여 꾸준한 배당을 받아오다가
70불대에 가까워졌을 때 매도를 하고 (후회했습니다ㅋㅋ)
매도를 했던 이유는 리얼티인컴의 배당수익률이 너무 낮아졌기 때문(주가가 너무 높아졌기 때문)이었습니다
아래의 표를 보면, 리얼티 인컴의 배당금 그래프는 아름답게 우상향입니다
다만, 2018년도를 볼 때 주가가 올라가면 배당수익률이 떨어지죠
배당수익률 = 배당금/주가 입니다
배당금이 동일하다면, 배당수익률과 주가는 반비례 하게 됩니다
물론 리얼티인컴은 끊임없이 배당금을 늘려왔기 때문에, 정확히 일치하지는 않습니다만
2019년 중 리얼티인컴의 배당수익률은 3%대로, 최근 5년간 평균 배당수익률(4.14%)보다 낮았기 때문에
매도타임이라고 생각했었습니다
(현금성자산을 모은다는 측면에서는 계속 보유했어도 좋았을텐데 말이죠,,,)
그랬던 리얼티인컴이!!
20년 2월부터 폭락(모든 주식이 폭락하긴 했습니다만)을 시작하더니
올해의 고점(82불) 대비 -43%인 47불을 기록하고 있습니다
2018년 이후 처음보는 주가입니다
항공/여행업종이 아닌 리얼티인컴이 왜 이렇게 많이 빠지는지,
배당수익률이 엄청나게 올라갔는데도(그렇다면 제 기준 상 매수를 시작해야 하는데),
순간적으로 두려움이 느껴졌습니다
이 기업에 뭔가 있나? 내가 모르는 악재가 터진건가?
역시 투자는 심리전이라는 걸 다시 한번 느끼는 순간이었죠
인공지능으로 투자하는 대형 기관들은 매매기준을 세워두면 감정없이 매수/매도를 밀어낸다고 하죠
그런 점에서 인간은 투자심리가 개입되어 매수든, 매도든 실수를 반복하게 되는 것 같습니다
그러한 저를 지양하고 싶어, 리얼티인컴에 대한 여러 정보를 찾아보았습니다
"리츠주식은 FFO, AFFO 로 접근해야 한다"
리얼티인컴의 배당 관련비율을 다시 가져왔습니다
배당성향이 195% 로 100%가 넘는데요, 어떻게 100%가 넘을까요?
버는 것보다 더 많은 금액을 배당하고 있다는 의미일까요?
이것은 리츠주식의 특징입니다
리츠기업들은 과세소득의 90%이상을 배당해야 합니다 (by SEC 규정)
그리고 이들의 과세소득을 산정하기 위해서는 FFO와 AFFO라는 용어가 등장합니다
FFO(Funds from Operations)
= Net Income + Depreciation + Amortization - Gains on Sales of Property
FFO란 다시말해서 리츠기업이 진짜로 얻은 실질적인 현금흐름을 의미합니다
예를 들어, 감가상각비(Depreciation)는 실제로 유출되는 비용이 아니구요
자산매각으로 인한 손익(Gains on Sales of Property)은 리츠기업의 주요 Business model인 리츠운용을 통해 얻는 수익이 아닙니다
결국 "순수하게 리츠운용에 따른 현금흐름"이 얼마냐, 를 구하는 것입니다
AFFO(Adjusted FFO)= FFO + Rent Increases - Capital expenditures - Routine maintenance amounts
AFFO(조정된 FFO)는 FFO에서 임대료상승분을 더하고, 자본지출과 일상적 유지보수비용을 제외하여
"순수하게 리츠운용을 해서 진짜 번! 현금흐름"이 얼마냐, 를 구하는 것입니다.
이러한 FFO와 AFFO는 손익계산서를 통해 구할 수 있습니다만,
진짜 계산기를 두들겨 구해야하지는 않구요 ㅎㅎ
리얼티인컴에서 애뉴얼 리포트에 발표를 해줍니다
"리얼티인컴의 Annual Report에서 FFO, AFFO, 배당 정보 얻기"
우선, 리얼티인컴 사이트를 직접 방문해보시면 다른 기업 사이트와는 느낌이 조금 다릅니다
이 기업은 우리가 지금까지 배당금을 얼마 지급했다, 얼마만큼 배당수익을 냈다 라는
본인 회사가 배당에 있어서 얼마나 매력적인가를 어필하려는 노력이 많이 보입니다
물론 월배당을 한다는 것 자체에서도 느껴지는 하죠ㅋㅋ
리얼티인컴의 Annual Report에도 배당과 관련된 이야기가 상당부분을 차지합니다
아래의 표를 보면, 2019년 주당 순이익(Net income per share)은 1.38불입니다
리얼티인컴의 배당금이 2.73불인데, 주당순이익을 기준으로 보면 버는 것보다 배당을 더 하는것 같죠?
주당 FFO를 보면 3.29불, 그리고 주당 AFFO는 3.32불입니다
즉 리얼티인컴은 실질적으로 한 주당 3.32불을 벌어서, 그 돈으로 배당을 해주는 것입니다
아래의 "Dividend Increases" 항목을 보면
리얼티인컴이 2019년 주당 2.73불의 배당을 지급했다고 소개합니다
그리고 2019년 주주들에게 지급한 총 배당금은 852백만달러, 원화기준 약 1조600억원입니다
(최근의 높은 환율로 계산해보니 그렇네요; ㅎㅎ)
그리고 이는 2019년 리얼티인컴의 총 AFFO인 1.05billion 달러의 81.2%에 해당한다고 밝혔습니다
그리고 리얼티인컴은 2020년 Earnings Guidance를 밝힙니다
2020년 주당 AFFO를 3.5~3.56까지 늘리는 것이 목표라고 하네요!
주당 FFO도 3.45~3.51까지 늘어날 것이라고 합니다. 그 이하 문장에서는 FFO의 구성 항목 당 금액도 밝혀 두었습니다
"리얼티인컴의 배당수익률은?"
리얼티인컴은 이 같은 시국(?)에 배당금을 인상하겠다고 발표했습니다(3/17)
매월 주당 0.2325불 지급하던 것을 0.233 지급하겠다고 말이죠!
연간으로 환산하면 1주당 배당금은 2.796불 입니다
(매월 0.233불 * 12개월)
3월 20일 기준 리얼티인컴의 배당은 5.9% 입니다
배당수익률이 상당한 편이죠?
물론 이 배당수익률은 앞으로 리얼티인컴이 이 시국(?)을 잘 지나가고, 배당컷도 하지 않아야 한다는 것을 전제로 합니다
만약, 리얼티인컴이 2019 annual report에서 가이던스로 제시한
주당 AFFO 목표치인 3.5~3.56달러를 실현하고, 2019년처럼 81.2%를 배당으로 지급한다면
2020년 중 주당 배당금이 또 인상될 수 있는 확률도 있겠죠!
하지만, 리얼티인컴이 저 목표치를 제시할 때에는
코로나 바이러스 사태라는 갑작스러운 이슈는 고려되지 않았을 것입니다
그래서 저는 리얼티 인컴이 어느 섹터(sector)에 임차를 주고 있는지 궁금해졌습니다
"리얼티인컴의 자산구성(임차인 연황)"
리얼티인컴의 임차인 구성은 어떻게 될까요?
사이트에서 TOP20 임차인을 공개하고 있습니다
Walgreens, 7-eleven, Fedex, Walmar 등 우리에게도 익숙한 대형사들이 꽤 보입니다
대부분 소매업체로 보입니다
그래서 찾아본 Tenants의 구성비중 입니다
Reatail이 83%, Industrial 이 11.5%를 차지하고 있습니다
소매업체 비중이 높아서 주가 조정을 많이 받고 있는건 아닐까라는 생각이 들었습니다
사이트를 구경하는 김에 재무현황도 확인해봅니다
최근 6개년간 매출도 꾸준하게 증가했고, FFO/AFFO도 모두 증가해왔네요
더 자세한 내용이 궁금하다면 리얼티인컴 사이트에 방문해보시면 됩니다
개인적으로는 굉장히 주주친화적으로 사이트를 구성해둔 것 같습니다 :)
혹시 몰라 금융위기였던 2008~2009년 리얼티인컴의 배당금을 찾아보았는데요,
배당컷을 하지도 않았고, 배당금을 인상하기도 했더군요
하지만 현재 미국에서는 코로나 확진자가 이제 막 증가하기 시작했고,
바이러스라는 공포심이 2008년 금융위기 당시보다,
실물경제에 직접적인 영향을 곧바로 주고 있는 것 같아 우려되기도 합니다
리얼티인컴의 임차인들의 큰기업이고 장기계약이라 하더라도, 대부분 Retail sector이기는 하니까요
최근 미국 증시가 널뛰기를 하고 있습니다
이런 때 차트만 바라보고 있으면, 타이밍만 고민하게 되는 것 같습니다
하지만 워린 버핏이 말했죠
" 좋은 기업을 적당한 가격에 사라"
기업에 대해 알기 위해서는, 해당 기업에 대해 공부하는 시간이 꼭 필요한 것 같습니다
개인적인 생각이니 참고하시길 바라며,
이 글은 주식, 해당 종목 추천 글이 아님을 알려드립니다 :)
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